На берегу лесного озера жили в избушке брат с сестрой – Иван и Марья. Брат часто отлучался по делам, сестра его дома хозяйничала и брата ждала. Уходя, он всегда предупреждал её, чтобы она ночью из избы не выходила и на чужой голос не откликалась. Боялся Иван водяного, который жил в их озере.
Сидела однажды Марья у окошка, брата дома не было. Услышала девушка, что кто-то возле дома песни поёт. Вышла она на крыльцо и увидела русалок, которые хороводы водили и к себе её звали. Не удержалась Марья, спустилась с крылечка и к ним побежала. Подхватили её под руки русалки, надели на неё венок, закружили в быстром хороводе.
Вернулся Иван и не нашёл сестры. Долго сидел он на крыльце и горько плакал. Решил он идти по белому свету, может кто-нибудь подскажет, где сестру искать. Сначала он решил сплести в дорогу крепкие лапти. Для этого он срезал липовую кору, сплёл лапти и отправился в путь. Но лапти его постоянно к ободранной липке возвращали. Рассердился тогда Иван и решил срубить деревце. Вдруг заговорила с ним липка человеческим голосом, и узнал в ней Иван сестру. Рассказала Марья о том, как не послушалась брата и вышла ночью из дома. Превратил её водяной в деревце, а весной станет она русалкой и его женой. Но брат может спасти сестру, если сумеет найти полынь-траву. Появляется она в купальскую ночь, на десятую неделю после святой пасхи.
Подхватили лапти Ивана и понесли над землёй. Высоко взлетел он, на самую большую тучу. Вдруг, откуда ни возьмись, появился мужичок в красной шапочке. Иван рассказал ему о своей беде. Мужичок предложил ему побороться. Если выйдет Иван победителем, то он даст ему пучок этой травы. Долго они боролись, но всё-таки удалось Ивану справиться с мужичком, за что тот подарил ему заслуженную награду – волшебный пучок полынь-травы. Не успел Иван к липке подойти, как вылез из озера водяной и стал ему угрожать. Рассердился на него Иван, махнул в его сторону травой. Вдруг водяной прямо на его глазах стал надуваться, как мыльный пузырь, а потом лопнул и тонким ручейком поплыл в озеро. А Иван прикоснулся травой к липке, и превратилась она в его сестрицу.
Не захотели брат с сестрой жить на берегу озера. Поселились Иван да Марья в новой избе, которую они срубили посередине цветущего луга, и жили долго и дружно.
